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　　来源：北京商报

　　国内头部黄金密集收紧回购门槛，叠加周内国内金价剧烈震荡，引发市场广泛关注。2月9日，北京商报记者走访多头部获悉，在大多发布暂停周末及节假日回购黄金的业务后，个工作日的回购表现持续火热。不过在走访过程中记者看到，黄金回购的门槛增加之后，拉动了以旧换新的业务。分析人士指出，当前贵金属交易情绪已从避险转向投机，交易波动与估值风险持续扩大，这进步加剧了贵金属交易风险，这也是收紧回购门槛、交易所强化风控的重要原因，普通投资者需坚守理，规避投资误区，实现稳健增值。

　　回收门槛收紧

　　非交易日暂停回购、单日回购设限等条款，让不少计划变现的消费者措手不及。北京商报记者走访多门店获悉，不少消费者咨询黄金回购业务，但因为严苛条件所以法兑换。记者从国华饰获悉，目前投资金条处于暂停售状态，回购业务正常运转，且仅回收该门店销售的产品。消费者在办理回购业务时，需带齐产品、对应的销售凭证、回购本人身份证及银行储蓄卡等可办理，缺不可。周大福门店中，店员强调，办理回购时定要带好产品的消费凭证，不然法办理。

　　不久前，菜百饰与黄金先后发布了回购新规。自2月6日起，在周六、周日及法定节假日等上海黄金交易所非交易日期间，菜百公司暂停办理贵金属回购业务。菜百公司对回购业务进行限额管理，限额类型包括全量或单客户单日回购上限、单笔回购总量上限等。黄金也发布公告称，2月7日起，在业务办理时间内，黄金对回购业务实施限额管理，包括但不限于单客户单日累计回购上限、单笔回购总量上限等，并实施预约制。相关限额将根据市场情况动态调整。

　　走访过程中，记者从各门店了解到，不是每门店都可以进行回购业务。周大福银河SOHO店、凯德MALL西直门店、东广场店等配备了回购所需的验金设备与资质；菜百饰进行回购业务的核心门店以西城区总店为主。

　　从来看，回购业务大多面向自有产品。菜百饰、国华饰、周大福等仅回收自的黄金产品，非自有、18K金等均不纳入回收范围，回购时需提供原始购买凭证、本人有身份证件等。

　　拉动以旧换新业务桂林家具封边胶厂家

　　回购业务不仅门槛，在针对自有产品和非自有产品中扣除的手续费也不少。通过自有渠道和三回购来看，自身产品通过回购渠道相对划，例如菜百饰和国华饰在投资金条的回购上，均为当日实时大盘基础金价的每克减3.8元，菜百饰针对990和999的足金饰品要每克扣除5元的回购手续费以及—2的损耗。黄金针对自身的金条回购则是每克减3元，非本的金条则要每克减去30元。

　　三回购门槛相对低，但扣除的手续费会压缩黄金增值的空间。北京商报记者从多私人门店看到，虽然消费者办理回购时不需要提供各类消费凭证，但按照实时回购金额，则要扣除回购价格5—8的手续费，按照近期金价浮动，大约每克黄金要扣除60—100元的费用。

　　在回购业务的种种门槛之下，各大力以旧换新业务。记者走访时获悉，临近年底，“买金过年”的传统也让多消费者将原本办理回购的黄金放在了以旧换新面。从各门店中记者了解到，以旧换新业务在北京市场的线下门店覆盖广，且门槛低。

　　以六福珠宝为例，非本以旧换新有2的损耗，六福珠宝自身的旧金换新没有损耗。不过，消费者换新过程中，新金克重需大于旧金30，保温护角专用胶补价包含工费和损耗费；老庙黄金在办理以旧换新时不需要看产品来源，且不扣损耗。消费者只需置换旧金的克重，新金重量需达到旧金的1.4倍以上即可。老庙黄金店员表示，自以旧换新活动在业内相对划，市面上工费价大约在六七十以上，老庙的工费则是41.2元/克，这也带动了门店的客流和销售增长。

　　在千叶中，以旧换新业务依旧不局限饰的。千叶店员介绍，消费者在店内可以有两种式选择以旧换新，种是增重30加工费，另种是直接按每克差30元的金价购金。“临近新年，该期间以旧换新会比较划，因为不扣损耗。以往平日会扣旧金损耗”，上述店员透露，饰以旧换新比直接掉划，市面上回收价大概是1100元左右，和金价有400元左右的差价。

　　按需投资理消费

　　黄金回购门槛收紧，是企业应对市场波动的风控举措，并非否定黄金的“硬通货”价值。头部通过设定非交易日暂停、单日限额等来提门槛，在城市发展研究院投资部主任袁帅看来，这本质是基于自身运营压力与市场环境变化做出的策略调整。非交易日暂停回购主要为规避定价与结风险，单日回购设限旨在控制现金流压力，而本与其他回购的价差则是为覆盖鉴定成本，并维护自身产品的市场认可度。全联并购会信用管理委员会安光勇进步指出，建立额价差，实际上是利用昂的“退出税”减缓回购潮，保护自身在金价波动中的资产安全。

　　需要明确的是，黄金的“硬通货”价值体现在长期保值，而非短期快速变现。苏商银行特约研究员付夫认为，回购门槛收紧主要影响的是短期变现便利，但并未削弱黄金作为避险资产与抗通胀工具的核心价值。对长期持有者来说，黄金依然是“保值”的资产配置选项。安光勇则提示，黄金的投资价值仍在，但“变现溢价”正在消失。

　　结当前市场情况，付夫建议，普通消费者和投资者购买黄金时，应根据自身目的选择适的渠道和产品。若为佩戴装饰，可关注工艺，若为资产保值，则应聚焦纯度与成本，优先选择银行和交易所产品如积存金、ETF。此外，消费者在购买前需仔细阅读不同渠道的回购规则，比较手续费、价差和限制条件。

　　安光勇特别提醒，黄金作为不生息资产，在通缩周期内，持有比例不宜过，建议控制在10—15以内，以丧失机会成本。

　　当前金价震荡加剧，市场投机情绪升温，普通投资者需理规避投资误区，实现稳健增值。展望趋势，付夫认为，短期看，地缘政冲突、美联储的货币政策等多重因素依然会对黄金价格产生影响，金价短期内维持位震荡的可能较大，也存在回调压力。长期趋势上，央行购金需求、去美元化倾向及通胀潜在风险为黄金提供结构利好。

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　　安光勇则在分析长期趋势时指出，随着人口老龄化加剧和出生率下降，传统“藏金于民”的消费动能的弱化值得注意。长期来看，黄金将从“消费驱动”转向“储备驱动”。

　　北京商报记者 刘卓澜 实习记者 毛思怡

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