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私募竞争的烈度越来越。

作者 | 市值风云基金研究部

编辑 | 小白楚雄橡塑胶

股债双强背景下的私募基金众生相

2026年以来的资本市场，破了以往“股债跷跷板”的常态，走出了波股债双强、商品分化的特殊行情。在这样的宏观背景下，私募交出了份相当亮眼的成绩单。风云君通过梳理私募排排网截至2026年4月30日的数据发现，全市场有业绩记录的12862只私募证券产品，今年前四个月的平均收益率达到了6.69。

直观的数据是，正收益产品的占比达76.83，这意味着过四分之三的私募产品在今年前四个月都为客户赚到了钱。而在头部的5分位产品中，收益率甚至冲到了28.64，展现出了强的进攻。

这种开花的局面楚雄橡塑胶，既得益于宏观层面的流动宽松，也离不开结构行情中科技赛道的持续发力。

股票策略跑与五大策略的表现差异

在私募的五大核心策略中，股票策略疑是今年的“头”。截至2026年4月30日，8247只股票策略产品以7.64的平均收益率跑全场。这主要归功于年初A股市场的普涨行情，尤其是创业板指度创下11年新，为绩优私募提供了充足的施展空间。

除了股票策略，多资产策略表现紧随其后，今年以来平均收益率为5.8，正收益占比达80.23。这类策略通过跨资产配置，较好地捕捉到了股票市场的阶段机会。而期货及衍生品策略（CTA）虽然5.53的平均收益看似不错，但内部出现了剧烈分化。其正收益占比仅为74.68，在五大策略中垫底，反映出商品市场在2026年波动加剧、趋势机会捕捉难度较大的现实。

在御端楚雄橡塑胶，债券策略和组基金（FOF）发挥了定海针的作用。截至2026年4月30日，债券策略平均收益2.29，虽然对收益不，但918只产品实现正收益，占比83.23，波动小。组基金在稳健上表现为出，376只产品平均收益5.13，正收益占比竟然达到了86.7，位居各大策略之，万能胶生产厂家充分印证了分散配置在震荡市中的御价值。

指数增强策略的额收益保卫战

在量化投资域，指数增强（简称“指增”）策略在2026年前四个月的表现同样可圈可点。根据私募排排网统计，截至2026年4月30日，1211只私募指增产品的平均额收益率为3.9。虽然获取额收益的门槛在逐年抬，但仍有过七成的产品跑赢了对应基准。

细分来看，私募沪300指增策略前四个月的平均额收益率为5.50，表现优于中证A500指增的4.06。值得关注的是那些对标小众宽基或细分行业主题的“其他指增策略”，其平均额收益率达7.55。风云君分析认为，这主要是因为今年结构行情突出，AI、半体等景气赛道往往能通过主动选股和行业轮动创造出比宽基指数多的额空间。不过，空气指增策略（不锚定具体指数的量化对冲）内部差异巨大，正收益占比仅为73.48，显示出策略有正在受到严峻考验。

规模马太应与策略迭代的下半场

2026年的私募市场呈现出个显著特征：规模越大，业绩往往越稳，甚至额收益。数据显示，截至2026年4月30日，管理规模在50亿元以上的私募机构，其指增产品的平均额收益率为5.46，不仅远于行业平均水平，且正收益占比达91.82。

这种马太应的背后是资源投入的差异。随着量化指增产品规模的持续扩容，简单因子的红利已消失殆尽。头部私募凭借雄厚的投研资源、成熟的量化模型以及在力硬件上的巨大投入，能够稳定地捕捉市场中的细微低环节。对于中小型私募而言，2026年的下半场将是残酷的生存挑战，如果不能在因子迭代和组优化上保持持续的强度投入，额收益的波动将进步加大。

总的来看，2026年前四个月的私募市场不仅为投资者创造了实实在在的财富应，也通过策略分化完成了次度的自我进化。

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